Özellikle Belçika'da yaygın olarak kullanılıyor. Ülkenin sinema sektörü bu finansman yöntemiyle 2003 - 2011 yılları arasında 600 Milyon Euro'luk bir kaynağın sinemaya aktarılmasını sağladı. Bu yolla yaklaşık 1000 adet filmin yapımı gerçekleşti.
Belçika tax shelter sistemi 3 tarafın da (yapımcılar, yatırımcı şirketler ve devlet) kazançlı çıktığı bir model. Yapımcılar cazip bir finansman kaynağı elde ederken yatırımcılar vergi muafiyeti ve görece düşük riskli bir yatırım imkanına kavuşuyor. Belçika devleti ise oluşan ekonomik aktivite ve harcama sonucu kamu yararı sağlıyor.
Sistemin mantığı şöyle çalışıyor: Vergi sığınağı kapsamında film yapımına yapılan toplam yatırımın %40'lık kısmı kredi olarak (yapımcının geri ödemesi gereken), %60'lık bölümü ise filme yatırım olarak kabul ediliyor. (Şirketler riski azaltmak için "yatırım" kısmı için satma opsiyonu -put option- almayı tercih ediyorlar. )
Örneğin 1.000.000 Euro yatırım durumunda yapımcı açısından bu tutarın 400.000 Euro'luk kısmı geri ödemeli, 600.000 Euro'luk kısmı ise yatırım olarak kabul ediliyor. Yatırımcı şirket ise yaptığı yatırımın %150 matrahında vergi muafiyeti kazanıyor (bu örnekte 1.500.000 Euro). Devlet yatırım sayılan kısmın %150'lik kısmı için Belçika'da harcama mecburiyeti getiriyor. (600.000 Euro x %150 = 900.000 Euro).
Vergi sığınağı uygulaması bir banka yada finansal aracı kurum aracılığıyla gerçekleştiriliyor.
Matematiksel olarak hesaplandığında 1.000.000 Euro'luk bir yatırım yapımcı için yaklaşık %25 oranında net finansman etkisi yaratıyor.
Hesaplama: yatırım tutarı - (kredi geri ödemesi + kredi faizi + opsiyon tutari + masraflar)
Yani yapımcı geri ödemesi gereken 400.000 Euro'luk kredi ve işlemle ilgili diğer masraf ve maliyetler düşülse bile yaklaşık 250.000 Euro tutarında net bir fayda elde etmiş oluyor.
Pandora'nın Kutusu (yön: Yeşim Ustaoğlu) Belçika'daki bu vergi sığınağı programından finansman desteği elde etmişti.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder